易居又上市，这次为什么

易居上市了，或者说易居又一次上市了，在易居这家企业成立18年多2天的时候，易居在香港正式敲钟了

正在融资路上的我， 看着周忻和丁祖昱敲钟的那一刻，内心感慨万千

易居上市，起码在当下的房地产市场里，证明着一个道理

01

我们都知道，易居虽然做着房地产生意，但是被人熟知的一直做的是房地产交易这一块的服务，拿项目卖房子赚佣金，这一个闭环是易居起家的筹码，也是做大做强安身立命的资本

这一次的港股上次，起码在资本市场说了一个道理，在房地产这个又笨又重的行业里，除了拿地囤资产，起码说明了流通过程中的服务有他客观存在的价值

被资本市场认可，这就是最大的价值，比说一万个理由更有价值，因为钱是最好可以评判一件事是否有价值的标准

我们都知道，房地产行业，过去一直以来在资本市场都是被低估的行业，在资本眼里，用土地和金钱堆砌起来的行业未来的想象空间实在有限，除了土了吧唧的盖房子似乎没有其他更多的可能，这和吃掉中国GDP半壁江山的现实对比起来形成了明显的落差

而最近两年，资本市场开始陆陆续续看透地产的价值。第一是大家发现这个赛道虽然大，但是依然保持一个惊人的速度在扩张，另外龙头企业的扩张速度还有明显高于整体行业，所以在这样的背景下，龙头企业的资本价值的意义就得到了兑现

另外万科的热带雨林也好，恒大碧桂园的全产业链渗透也好，都让资本市场看到了房企除了极强的个人壁垒之外，依然有足够的外延渗透的能力

所以从去年的开发企业到今年的地产服务企业，估值开始修正，也陆续爆发出应有的价值

这也是为什么这一次易居上次那么多开发商愿意入股易居，其实逻辑也非常简单，重资产开发和轻资产服务本质上在资本市场就能够起到很好的对冲效应，重资产模式不好的时候，轻资产服务的价值就上去了

所以房企入股易居，也让这一块起到很好的对冲，互相之间的合作不仅更加紧密，在资本市场也同样可以获得更好的认可

02

那说回到易居本身，为什么能够上市以及上市后的潜力到底会怎么样?

这一次易居上市的价格是14.38元，按照这个价格推算，易居企业集团的估值应该在210亿港币，而这样的规模起码对标另一家在深圳上市的世联已经超出很多，世联目前的市值差不多是120亿人民币

先来看第一个问题，易居为什么可以在房地产代理行业里显得相对值钱，用一句投资人比较常说的话就是，易居在做的事情，属于资本非常喜欢的模式叫：向下有限，向上无限的境界里

什么叫向下有限，易居的核心业务在于房地产代理

这一块一直以来都给公司提供稳定的经济收益，中国房地产依然在保持规模成交，而作为中国最大的代理公司每年的成交量都可以看到预期，所以不论如何企业的价值向下再差都能够看到托底基石在哪里

那什么叫向上无限，我们仔细想下易居这一次上市的三大核心业务

除了易居的代理模块，还有两块，第一块是克而瑞这样的专业咨询和数据机构，另一块是房友

而这三块业务很好的串联成了一个产业链：一头通过专业模块捆绑在开发商，一头通过线下门店捆绑住客户，在TO B 和TO C两头强势的握住资源之后，中间通过交易进行价值转换

本质上易居这一次上市和上一次最大的不同就是除了强势的交易转换逻辑之外，两头的资源都得到很好的把控，这也就形成了向上无限的想象空间

03

而让这个故事饱满起来的，恰恰是最近2年在易居体系内快速发展的房友

很多人很不屑，很多人觉得也不过如此，而我却认为房友对于易居的战略意义远甚过于其他

过去20年，房地产大家拼的不过是两点，我有多少钱以及我能拿多少的地，在城市化的红利下其他的一切都不是那么重要

但是进入到后20年的开发，房地产悄无声息的进入到下一个阶段，这一个阶段有两个改变，第一个改变就是地产的蛋糕被切分出了租赁市场的模块，这一块如今在草莽状态尚不知谁会杀出重围，而在传统地产领域，客户的资源变得更加珍贵

顶层对资金流向传导到重点的二线城市以及环一线城市之后，供应和需求能否快速的匹配起来，这成为了地产营销一个核心问题

转换成一个直白的问题就是客户在哪里

而这个问题转换成资本爱听的话术就是：入口在哪里

很显然，房友做的就是这个入口，在大型二手房市场群雄割据的时候，周忻硬生生的通过整合中小门店在这个蛋糕里撕出一个入口，如今的门店数量和占有量达到了行业第二

房地产就是这么个简单的道理，门店在哪里，客户就在哪里，2015年早期链家就做一件事情：一条街上开3个门店，从而就能获得客户入口，这个道理相比周老板也同样看的清楚

而微妙的是，在房友2017年准备发力的时候，首先启动的三个城市分别是上海，杭州和郑州，这三个城市也就意味了，为了的房友是准备在一线二线三线同步发力的状态

丁祖昱说，现在房友是8000家，今年会是10000家，未来会更多，很显然这个入口的布点，易居同样也想的非常清楚

04

2018年的7月19号，也是易居上市的前一天晚上，周老板把一些媒体招揽在一起，和我们说了当年易居发展的故事

2003年非典时期，楼市同样在最冷的时候，他突然发现香港有大量的代理行突然就卖不动房子了，团队内部连最基本的工资都发不出来

在飞机上的周忻看到这样的新闻，赶紧通知手下去谈香港的这些代理行，问有没有收购的机会

后来成功收购了香港的鸿运国际这家品牌中介，而这一次的收购很快就让易居有了国际视野，一直在大陆做房产代理的易居从那一年后真是定义自己为房地产的服务生的身份，后来的美股上市也是基于这样的起点

这一次的港股上市，一个重大改变房友，本质上也是来自于2016年周老板的一次收购，通过房友这套系统，成功的拿下房地产入口这件事

周老板在业内名号都是长袖善舞，我想从这两个案例或许都可以看出端倪，任何一次花钱，背后都带着重大的战略意义，通过资源整合，从而在行业里爆发出巨大的能量

包括整个大易居体系内的钜派也好，易居沃顿也好，乐居也好，你仔细想想或许都能看到每个板块需要承担的使命

05

后来，我私下问了周老板一个问题，2048到底什么意思

周忻喝了口红酒，笑笑对我说：到了2048年，他就81岁了，差不多也就是退休的年纪了。

不论2048定格在哪一个时间节点，这样的数字天然的给人一种未来感，对那个时候的房地产，那个时候的地产服务商，那个时候的易居一种想象

毫无疑问，彻底进入资本市场的易居，未来一定会进入快车道，在资本市场的助推下，对于规模易居也提出了自己的要求，丁祖昱曾经对外说道，去年4300亿，今年会到6000亿，明年会是9000亿，吃下行业的8%的份额

未来很有可能每10套房子就有1套是易居卖给你的，当然，这只是易居自己的梦想

我们都知道，中国房地产一直是甲方强势乙方卑微的状态，易居上市，起码在行业内震出点声响。所谓的规模，所谓的影响力，所谓的战略格局，所谓的千亿战略，一样可以在乙方身上发生着

我们没有做到，不是世道不好，而是我们还不够努力

另外易居这一次涉足，给到我们那么多在地产行做着乙方生意的我们一个很好的对标：房地产服务这件事只要规划的好，依然可以做的足够大，只要战略对了，资本会给到足够的反馈

说实话，太多的地产人创业或者想要实现自己的梦想，都是从乙方做服务开始，因为这一块够轻而且能够有空间去创新，而一路走来，多少人开始为生计发愁，多少人在实验阶段就选择放弃

这也是为什么我看着易居敲钟上市的时候多少有点感慨吧，这对于在地产行创业的那一个个体来说，这幅画面，依然是所有地产从业者最美好的一个梦